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山泉清清的博客

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价值投资先驱比尔·鲁安的投资哲学  

2017-04-12 19:22:52|  分类: 投资方法 |  标签: |举报 |字号 订阅

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比尔·鲁安(Bill Ruane) 毕业于哈佛大学商学院,因为对格雷厄姆(Benjamin Graham)和戴维·多德(David L. Dodd)的教学很感兴趣,于是选修了格雷厄姆的证券分析课程。1952年鲁安首次遇见巴菲特。当时俩人都在上格雷厄姆的课。从此两人一直保持着联系,巴菲特非常关注着鲁安的投资业绩,对鲁安十分敬慕。像他50年的老朋友沃伦.巴非特一样,卢恩看中的是公司的盈利成长,注重竞争优势、投资资本的高回报和先进的管理水平。还有,股票必须便宜。一旦他发现了这样的宝物,他就决不放手。他管理的红杉基金(Sequoia)的平均控股期是8年。
25iq为读者总结了鲁安一生的12条投资哲学。
1.“没有人知道市场未来的走向。”
基于宏观预测的投资都是愚蠢的。伟大的投资家罕有靠猜测来决定自己投资的。
2.“不用在意市场整体水平,专注个股研究。”
关注于一家公司具体的业务,专注个股,而不是设计一个投资组合再往里填塞股票。只有这样才能跑赢大市。
3.“格雷厄姆说过把公司看做一个整体,之后再做严谨的财务分析。”
如果你不了解一家公司的具体业务,那等于你也不理解这支股票。并且只了解一家企业的产品/服务是不够的,你还需要了解整个行业和具体的商业模式。
4.“把钱集中投资6到7支股票便够了。”
股市初学者应当买指数基金。有经验的投资者为了跑赢指数应当集中投资,并且这样可以使投资者有精力去紧跟每一只股票的数据和消息。
5.“仔细的研究和对细节的关注可以使你避免重大损失。”
进行认真的研究得出的报告可以使你大胆的去投资一只股票,使你有信心别人都在害怕的时候贪婪。
6.“别管大机构的报告多么权威,尽量只是用自己收集研究的数据。”
如果你想在茫茫多的投资者中脱颖而出,有时你必须有自己独到的见解,这需要你掌握别人没有的信息,别人手里真正的好东西是不会与你分享的,只有通过自己研究才能使你发现具有投资价值的好股票。
7.“你不需要内幕消息,不需要股价走势图,不需要让人眼花缭乱的技术分析,更不需要听CNBC评论员的废话。”
市场上有很多人会制造杂音兜售给投机/投资者,他们是职业干这个赚钱的,忽略这些杂音吧!那些所谓趋势分析,图形分析就像是小孩的涂鸦板,请记住你是在投资不是在投机。
8.“如果你每两年能发现一只好股票,这已经很棒了!”
每个人的能力是很有限的,想要找到很多你主观上喜欢并且也确确实实具有投资价值的股票不是那么简单的。所以,一定要有耐心,等待最佳时机的出现,如果你是一个有经验和能力的投资者,为何不把你大部分赌注放在自己最好的点子上?
9.“不需要太大的资金规模。越大越不容易做好。”
大家都明白投资组合越大,其收益表现越难以做到理想,鲁安早就已经对新投资者关闭的自己旗下的基金,理由是要对原投资者“公平”,如果你在1970年红杉基金刚刚发起时投入1万美金,那么你30年后的资产已达到130万。比仅仅跟踪标准标普500的指数基金多了80万美元的收入。
10.“当你是借钱买股时,你就不可能理性行动。所以,别用杠杆,如果你够聪明你就不需要,如果你够笨,你也想不到。”
杠杆在放大你收益的同时也会放大你的亏损,并且会影响你做出不理性的判断,很可惜,很多人没能意识到这一点,对投资者来说,任何会影响你理性的东西都应该杜绝。
11.“格雷厄姆先生说过即使对待很好对待机会也要谨慎,因为市场是琢磨不透的,有时会将它们的价格带到远超你的想象的地步。”
经济按一定的规律和周期运行,但是又没有人能准确的预测其中之规律。如果你能深刻领悟这个周期,并给与耐心,它一定会给你低吸高抛的机会。
12.“我一直将自己当成市场中的一只温顺的小羊羔,整日担心自己会遭宰割。”
风险,信任,品格,时刻提心吊胆是好事。
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