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山泉清清的博客

资本市场是体现个人投资能力与价值的平台

 
 
 

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价值投资不容易做  

2016-09-25 18:34:02|  分类: 投资方法 |  标签: |举报 |字号 订阅

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价值投资的核心是选择一个有增长潜力的上市公司,然后以低于价值的价格买入,以高于价值的价格卖出。

这句话看起来很简单、很轻松,其实背后是包含着深厚的知识底蕴和高瞻眼光,里面有几个问题:

(1)你能判断出哪家公司有增长潜力么?

你随便看一家上市公司,看他们的研报,看他们管理层的规划,你会发现,似乎每一家上市公司都是有增长潜力的,每个上市公司好像都不错。你看券商的报告,你会发现,90%的股票都可以持有。实际中,这么多上市公司中,能够优秀的,只占到5%左右,其他的上市公司都是平平庸庸。     要想知道这家公司有无增长潜力,你首先需要了解这个行业是否有发展空间,是否夕阳行业,就需要对这个行业有一些深入的了解,但是这并不容易。其次,你要继续深入了解这家上市公司的产品,是否符合市场需求,客户评价如何,会不会被竞争对手超越,客户会不会流失,产品会不会被新的产品替代,管理层是否损害股东利益,财务上是否作假,资金是否会断流,决策有无会导致公司破产的可能,去调研上下游、供应商。。。。。。太多了。看到后,是否会楞逼?

巴菲特能够做价值投资,是因为巴菲特对上市公司的研究非常深入,每日就是坚持读书、读报,关注政策、行业发展,几十年积累了深厚的知识,几十年的人生经历和孜孜不倦的知识积累,让他拥有高瞻的眼光;他经常深入企业的第一线,能及时了解企业的真实情况,把握最新信息,背后的付出是很大的,而且是经过多年的不断积累的,并非一冲动就做好了价值投资。

(2)你知道公司的合理价值是多少?

  一个公司的合理价值,是非常难判断的,金融学中经典的现金流折现,里面几乎所有的参数都是对未来的估计值,既然是估计值,则会存在较大的误差。

  所以实际中,我们根本就不知道这家企业的合理估值是多少,即便你加上所谓的安全边际,低于合理估值30%以上,你才买入,也同样面临这个问题,因为你根本就不知道合理估值是多少,参数稍微波动一下,合理估值就可能低于30%。

“价值投资”听起来简单,实际中是要解决的问题是非常多的,也是比较困难的,不仅考验一个人的知识底蕴和慧眼,更是考验一个人操作和持股的心态,远非那么简单的。

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